本周，重磅利好政策不斷出爐，市場預期得到提振，股市和商品市場均出現大幅上漲，純堿、玻璃等超跌品種也迎來反彈。玻璃、純堿期貨已經連續六個交易日收漲，期價創近一個月新高。截至昨日23:00收盤，玻璃漲超7%，純堿漲超3%。
采訪中記者了解到，玻璃、純堿強勢反彈的主要原因是利好政策密集出臺改善市場信心、提振市場情緒，于是需求端迎來邊際改善。
“從基本面來看，盤面快速拉漲給了期現商入場機會，中下游大量拿貨導致堿廠出現封單惜售情緒，部分堿廠預期調漲價格進一步刺激盤面上漲，形成正反饋。”中泰期貨分析師劉田莉表示，下游玻璃價格改善將會減弱產線放水冷修預期，同時也會刺激玻璃廠補庫，點燃了下游補庫熱情。
記者了解到，臨近國慶長假，部分低原料庫存企業加大補庫力度，純堿玻璃產銷率上升。本周前四天玻璃主產區產銷率基本高于100%，周三、四沙河地區產銷率高于200%。
“與往年國慶節前下游補庫相比，今年國慶節前純堿、玻璃下游補庫呈現出力度弱、啟動晚的特征。”胡鵬表示，今年純堿、玻璃供應增加，近三個月純堿玻璃庫存大幅累積，玻璃、純堿價格也持續下跌。
市場基于“買漲不買跌”的心態，價格下跌過程中下游多按需采購。直至國慶節前一周國內政策加碼，市場預期改善，玻璃、純堿期價大幅反彈。期現商、貿易商采購熱情上升，現貨產銷率才明顯改善，部分終端也加入了補庫行列。
據胡鵬介紹，國慶節前一周，玻璃期貨價格上漲且升水現貨，玻璃純堿產銷率均改善，企業出貨情況好轉，部分純堿企業控制接單，預計下周庫存有望階段性下降。
此輪反彈中，玻璃盤面同樣出現大幅上漲。劉田莉表示，國慶節前的備貨疊加“金九銀十”的傳統旺季需求，市場信心明顯修復，下游的拿貨積極性提升。“當下玻璃廠產銷情況明顯好轉，本周庫存去化，個別廠家已發布漲價函提漲價格。”劉田莉表示，玻璃需求預期得到明顯改善，需要關注后續實際需求情況。
“前期玻璃純堿的持續下跌更多是現實端疲軟，加上市場悲觀情緒的帶動。而目前更多是宏觀層面情緒預期的帶動，政策層面的轉向，強調地產市場止跌回穩，加大‘白名單’貸款投放力度，調整住房限購政策，降低存量房貸利率。”國投期貨高級分析師周小燕表示，在政策推動下市場情緒高漲，玻璃、純堿期價持續上漲，盤面也呈現升水結構。
據周小燕介紹，當前，在宏觀情緒帶動下，純堿西北地區堿廠封單，價格小幅上漲，部分輕堿下游補庫，預計后續庫存有望下降。從需求端來看，光伏玻璃和浮法玻璃近期庫存均出現下降。
胡鵬表示，純堿市場當前的主導邏輯在于博弈宏觀預期、下游補庫和出口增加利好價格，中長期邏輯在于產能過剩，需部分企業退出市場。純堿市場供應過剩是主要矛盾，但價格超跌后出口逐漸放量，下游有一定補庫需求，疊加宏觀利好，短期價格表現出抗跌性。
“玻璃市場短期的主要邏輯在于博弈宏觀預期和冷修速度，中長期邏輯在于產能出清后價格回歸均衡。”胡鵬表示，目前浮法玻璃在產日熔量約16.4萬噸，仍處于較高水平，供應下降速度慢于需求下降速度。
近期行業普遍虧損加快了冷修進程，疊加宏觀利好，短期產銷率明顯改善，上游企業有望短暫去庫。“中長期來看，玻璃供應仍需進一步收縮，日熔量需降至15.0萬～15.5萬噸才能匹配弱需求。”胡鵬說。
“短期來看，政策利好超出市場預期，提振市場情緒，預計玻璃純堿期價跟隨市場情緒震蕩偏強運行。”周小燕表示，中長期來看，需要觀察政策落地情況。若基本面能邊際改善，對玻璃需求形成支撐，價格或能得到強支撐。相較玻璃，純堿供給壓力猶存，后期仍需觀察需求端能否止跌企穩。
同樣，劉田莉也認為，短期市場情緒帶動現貨需求好轉，玻璃、純堿期貨盤面漲勢或將延續。需注意市場情緒消退后基本面壓力導致的價格回落風險。
