山西證券近期發布光伏行業月度報告:裝機需求回暖,靜待底部反轉。
以下為研究報告摘要:
光伏裝機及發電量:4月新增裝機環比改善,季節性搶裝或提振后續需求。2024年4月國內光伏新增裝機14.37GW,同比下降1.9%,環比增長59.3%,考慮當前光儲IRR提升及部分地區消納紅線逐步放開至90%,預計今年國內裝機有望在高基數下有望維持20%左右增長,對應新增裝機規模260GW,預計隨發電企業迎峰度夏搶裝,新增裝機或仍有支撐。根據國家統計局披露,我國4月太陽能發電量314億千瓦時,同比+21%,占總發電量比例達4.55%。
組件出口:同增環降,歐洲市場持續復蘇,中東地區需求增量可觀。4月光伏組件出口量20.9GW,同比+15%,環比-15%,出口金額26.6億美元,同比-34%,環比-12%。分地區看,歐洲市場持續復蘇,美洲、亞太、非洲市場承壓,中東地區需求增量可觀。4月出口:歐洲10.3GW,同比-3%,環比+6%,主要系歐洲近期傳統能源價格走跌,壓制當地分布式項目建設意愿;美洲2.3GW,同比-4%,環比-8%,其中巴西出口1.7GW;亞太5.3GW,同比+68%,環比-36%;中東2.3GW,同比+142%,環比-26%,其中沙特4月出口1.4GW;非洲694MW,同比-28%,環比-30%。
逆變器出口:環比持續改善,庫存拐點初現。4月國內光伏逆變器出口金額49.3億元,同比-27.8%,環比+15.2%,實現連續兩月環比提升,我們認為主要系歐洲、南非等渠道庫存順利進行,戶用需求逐步回升,預計戶用逆變器大概率在H2完成去庫。分省份看,廣東18.8億元,同比-29%,環比+32%;浙江11.1億元,同比-13%,環比+18%;江蘇6.3億元,同比-24%,環比+12%;安徽8.1億元。同比-27%,環比-1%。
產業鏈價格:主材價格筑底,光伏玻璃價格穩健。硅料:周多晶硅致密料均價40.5元/kg,較上周下降1.2%。硅片:本周150μm的182mm單晶硅片均價1.25元/片,較上周持平;130um的182N型硅片均價1.1元/片,較上周持平。電池片:本周M10電池片均價為0.31元/W,較上周持平;G12電池片均價為0.31元/W,較上周下降3.1%。組件:本周182mm單面PERC/雙面PERC/TOPCon組件均價分別為0.83/0.85/0.88元/W,較上周下降。EVA粒子:EVA粒子價格11771元/噸,較上周下降4.4%。光伏玻璃:3.2mm光伏鍍膜玻璃價格26.5元/平方米,近3個月來價格穩中有升。
重點公司關注:重點推薦福萊特、隆基綠能、愛旭股份、帝科股份,積極關注:協鑫科技、朗新集團、旗濱集團、福斯特、中信博、京山輕機、錦富技術、大全能源、麥迪科技。
風險提示:光伏裝機不及預期;產業鏈價格波動風險、海外地區政策風險。(山西證券肖索,賈惠淋,王雲昊)