經(jīng)歷了連續(xù)兩個月庫存攀升，玻璃生產(chǎn)企業(yè)終于等到了庫存拐點(diǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至6月23日，重點(diǎn)監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為7052萬重量箱，較前一周庫存略減52萬重量箱，降幅0.73%，庫存天數(shù)約33.79天，較前一周減少0.02天。這一可喜變化給了玻璃期貨價格以堅實(shí)支撐，盡管大宗商品整體表現(xiàn)偏弱，玻璃主力合約仍然穩(wěn)穩(wěn)守住了1600元/噸的關(guān)口。
從玻璃現(xiàn)貨市場表現(xiàn)看，現(xiàn)在還遠(yuǎn)沒到該樂觀的時候。近期浮法玻璃行業(yè)庫存去化，有前期由于諸多因素被抑制需求釋放的因素，但需求恢復(fù)速度慢于市場預(yù)期。深加工企業(yè)訂單持續(xù)偏少，補(bǔ)庫意愿不足，貿(mào)易商是主要的承接方。玻璃原片企業(yè)以價換量，區(qū)域價格重心維持走低趨勢。出廠價格迫近現(xiàn)金流成本，浮法廠繼續(xù)降價促銷意向轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商階段性采購過后，市場關(guān)注接下來能否持續(xù)去庫。
全行業(yè)虧損與高庫存如影隨行。截至上周末數(shù)據(jù)顯示，不同燃料工藝的浮法玻璃生產(chǎn)利潤分別為-140.7元/噸(動力煤)、-88.46元/噸(管道氣)，原料重堿價格走低對玻璃利潤貢獻(xiàn)有限，全行業(yè)仍然處于深度虧損區(qū)間。
困則求變，玻璃生產(chǎn)企業(yè)沒有束手就縛。近期玻璃生產(chǎn)企業(yè)除降價銷售穩(wěn)住現(xiàn)金流外，在生產(chǎn)端也打出了改產(chǎn)豐富產(chǎn)品線、放水冷修等一系列組合拳。云南馬龍海生潤新材料有限公司550t/d一線原產(chǎn)白玻，6月20日投料改產(chǎn)福特藍(lán)；廣東八達(dá)玻璃有限公司600t/d一線6月中旬白玻改產(chǎn)綠玻；成都南玻玻璃有限公司700t/d一線原產(chǎn)白玻，6月22日投料改產(chǎn)超白；東臺中玻特種玻璃有限公司600t/d一線6月23日放水冷修；信義節(jié)能玻璃(蕪湖)有限公司500t/d一線6月23日放水冷修。行業(yè)盈利狀況不佳，不具備成本優(yōu)勢和維持安全生產(chǎn)難度增加的超齡服役窯爐生產(chǎn)線后期冷修將進(jìn)一步增多。
據(jù)隆眾資訊初步統(tǒng)計，今年接下來有冷修計劃的生產(chǎn)線有15條左右。筆者認(rèn)為，隨著玻璃期現(xiàn)貨價格的持續(xù)回落，后期可以放水冷修的生產(chǎn)線將進(jìn)一步增多。當(dāng)前國內(nèi)外宏觀預(yù)期趨弱，期貨盤面的深度調(diào)整，玻璃企業(yè)善用此次危機(jī)進(jìn)行全行業(yè)大規(guī)模冷修技改的必要性和可能性均進(jìn)一步增強(qiáng)。1600元左右是當(dāng)前玻璃行業(yè)平均現(xiàn)金流成本，對于有檢修計劃的玻璃生產(chǎn)企業(yè)來說，對價格回落至1600元下方甚至更低會抱有熱切的期待，以便企業(yè)能以更低的成本于期貨盤面買入套期保值，從容安排冷修，同時在利潤向成本恢復(fù)時獲取更為穩(wěn)定更加可觀的利潤。
我們也要看到，玻璃行業(yè)所能做的是艱難自救，供給減量與需求恢復(fù)協(xié)同用力，才能看到玻璃行業(yè)庫存持續(xù)去化和利潤水平的顯著改觀。全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)被再度提及，可以期待的是，下半年將有更多的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)促增長措施出臺。處于停建緩建狀態(tài)中的已售待竣工商品房對玻璃的需求將具有顯著的爆發(fā)力，下半年玻璃行業(yè)有望逐步擺脫困境。
