2022年浮法玻璃需求增速或在1%：
在政策大方向沒有轉向的背景下，地產行業自發回暖仍有待時日，短期行業仍將面臨陣痛期。前端拿地、新開工的持續走弱將逐漸傳導到地產后端環節，未來施工、竣工數據將逐級走弱，從增速放緩走向負增長。在近期政策邊際放松后，未來有限的資金改善將偏重用于保交付、竣工方面，加上交房剛性約束和民生維護保交付的推動，預計今年下半年被延期的后端需求會在明年上半年有所釋放，屆時對玻璃需求將構成一定提振。明年下半年開始，隨著施工、竣工數據的逐級走弱，玻璃需求或呈漸進式走弱態勢。此外，從中長期角度，單位建筑面積玻璃用量提升這一趨勢將抵消部分來自地產端的負面沖擊。
2022年浮法玻璃產量或較2021年下滑2%：
長期來看，現階段17萬噸/天左右的日熔量水平很難再有大幅增加的可能。近年來玻璃產能政策的持續收緊已經從源頭上封堵住了行業無序擴張的可能，玻璃供給端基本處于存量博弈階段。當前玻璃生產利潤已經較高點大幅下滑，考慮到市場環境的變化，后續廠家在對待產線點火復產方面將更加謹慎。此外，目前市場上超窯齡服役的產線比較多，也將增加后續被動放水的產線數量。從全年角度，我們估算明年浮法玻璃產量或較2021年下滑2%左右。從季節性角度，每年一季度淡季時產線冷修會比較多，尤其是當前廠家庫存壓力較大、價格表現不佳也將提升一季度廠家冷修意愿。
2022年末廠家庫存或較年初小幅累積：
2022年浮法玻璃年度供需差約為214萬重箱，呈供需略寬松格局，明年末廠家庫存或較年初小幅累積。分階段看，當前臨近年末廠家庫存尚未降到合理水平，加上每年年初至春節假期后廠家都會季節性累庫，預計年后廠家庫存將升至歷史同期偏高水平。我們比較看好明年春節假期過后的廠家去庫。
