玻璃：政策穩價基調下，期價承壓運行
1。核心邏輯：政策導向偏空，現貨端驅動較弱，盤面深貼水反應較充分。后市轉折點或在上游是否存超預期冷修，需求端地產融資環境是否有所改善。
2。操作建議：逢低試多
3。風險因素：供應端擾動、宏觀政策調控
4。背景分析：
周三玻璃期價偏強運行，黑色系商品整體漲勢可觀，01 合約夜盤收報1796 元/噸，05 合約夜盤收報1818 元/噸。現貨方面高位累庫態勢放緩，需求稍有改善，后市地產融資或邊際放松、前期悲觀的需求預期或有修正，中期季節性因素或仍擾動施工。當前盤面價有成本支撐，建議逢低試多遠月合約。
現貨方面成交靈活，部分區域下游適量補庫，多數下游剛需采購為主。
沙河市場成交整體尚可，大致維穩；華中市場出貨較好，個別廠家提漲；華東市場企業出貨尚可，整體庫存有所下降。浮法產業企業開工率88.85%，產能利用率89.49%，環比持平，同比上升約6 個百分點。
據隆眾資訊，全國均價2076 元/噸，環比下跌0.15%。華北地區主流價2092 元/噸；華東地區主流價2175 元/噸；華中地區主流價1918 元/噸；華南地區主流價2163 元/噸；東北地區主流價2112 元/噸；西南地區主流價1982 元/噸；西北地區主流價2088 元/噸。
純堿：上下游商品價格均下行，堿價高位回調
1。核心邏輯：供應端能耗雙控限產加碼對供應造成較大擾動，但前期受影響企業逐步提負。需求方面表現一般隨著玻璃價格轉弱需求預期轉弱，后市需警惕下游浮法玻璃廠超預期冷修風險。重堿現貨價高盤面貼水較深。
2。操作建議：輕倉試空
3。風險因素：潛在需求釋放不及預期
4。背景分析：
周三純堿期價震蕩，01 合約夜盤收報2695 元/噸，05 合約夜盤收報2469 元/噸。國內外光伏政策利好后期需求，河南地區堿廠檢修落地，下游玻璃止跌回升，是近期純堿期價回升的主要原因。純堿庫存上升至中性水平，后市或仍有一定累庫壓力，仍有一定賣壓。
現貨方面，下游裝置開工相對穩定但需求較弱，采購情緒不高。國內純堿整體開工率78.77%，環比上調，金大地已出產品，華昌裝置恢復滿負荷運行，純堿行業整體開工率提升，企業庫存繼續增加，有一定出貨壓力。
據隆眾資訊，東北地區重堿3850 元/噸；華北地區重堿3800 元/噸；華東地區重堿3650 元/噸；華中地區重堿3650 元/噸；華南地區重堿報價3400 元/噸，環比下降2.86%；西南地區重堿價格3900 元/噸；西北地區重堿價格3250 元/噸，環比降1.52%。
