日內(nèi)，純堿、玻璃雙雙出現(xiàn)下挫。不過與新高后回落的玻璃不同，日內(nèi)一度跌超3%的純堿已經(jīng)是持續(xù)數(shù)日彌漫在空頭氛圍之中了。
歷史走勢來看，純堿與玻璃本該存在著較大的價格趨同；但近期兩者的價差算是出現(xiàn)了較大的變化。后市我們該如何應(yīng)對呢？我們來看一下最新的機(jī)構(gòu)觀點判斷。
東海期貨：
①純堿：需求向好但供應(yīng)偏高看空“玻璃純堿價差”
供應(yīng)方面部分前期減量企業(yè)逐漸提升開工負(fù)荷，需求方面節(jié)后表現(xiàn)尚可。長期來看，純堿產(chǎn)能過剩、企業(yè)盈利能力變?nèi)趸螂y有新增產(chǎn)能釋放，重堿下游平板玻璃生產(chǎn)水平處于高位，需求有支撐；光伏玻璃產(chǎn)能投放預(yù)期較好，或帶來潛在的需求增量。
操作上，建議組合看空“玻璃純堿價差”。
②玻璃：中期高位震蕩，長期仍有上漲動力
下游加工企業(yè)陸續(xù)復(fù)工、疫情好轉(zhuǎn)走貨較為順暢，需求有剛需較節(jié)前好轉(zhuǎn)，當(dāng)前生產(chǎn)線庫存向社會庫存轉(zhuǎn)移基本完成。玻璃原片廠商整體庫存偏低推漲護(hù)市，下游備貨基本完成下走貨有所放緩，長期需求預(yù)期較好但當(dāng)前地產(chǎn)終端需求尚未完全啟動，關(guān)注下游需求延續(xù)性。
南華期貨：
①純堿：庫存下降但開工較高
國內(nèi)純堿市場整體走勢以穩(wěn)為主，部分企業(yè)現(xiàn)貨價格上調(diào)，開始執(zhí)行新的價格。
本周周內(nèi)純堿整體開工率略有下降，影響不大。國內(nèi)純堿廠家總庫存持續(xù)下降，印證了下游需求良好。下游光伏玻璃新增產(chǎn)能以及浮法玻璃的高產(chǎn)能增加的純堿需求，將有效改善純堿產(chǎn)能過剩的問題，整體來看純堿中長期需求向好，純堿庫存持續(xù)下降，一定程度兌現(xiàn)了預(yù)期需求，因此生產(chǎn)企業(yè)信心較強(qiáng)。
需要注意的是當(dāng)前純堿開工率保持較高位置，供應(yīng)端彈性較大。主力合約預(yù)計高位震蕩。
②玻璃：高位震蕩、看2160壓力
本周廠庫庫存環(huán)比上漲1.36%，整體看庫存較上周變化不大。
華北沙河地區(qū)廠家和貿(mào)易商庫存均有一定下降，華中部分庫存偏高廠家，為了提振市場信心，促進(jìn)出貨，現(xiàn)貨報價有所上漲，其它廠家跟漲。四月份華東地區(qū)生產(chǎn)線有點火復(fù)產(chǎn)計劃，其它地區(qū)暫時沒有產(chǎn)能增減計劃。
總體看清明節(jié)小假期前后，各地生產(chǎn)企業(yè)大多以增加出庫和回籠資金為主。近期華南地區(qū)現(xiàn)貨價格有所松動，出庫速度減慢。當(dāng)前下游按需采購為主。操作上以高位震蕩為主，上方壓力位看2160。
華泰期貨：
①純堿：逢低做多，關(guān)注檢修情況
現(xiàn)貨方面，部分企業(yè)上調(diào)價格，從而導(dǎo)致下游對于高價資源有所抵觸，新價落實偏慢。
供應(yīng)端，當(dāng)下純堿開工一定程度上受到裝置的影響，產(chǎn)量有所波動，但整體看相對平穩(wěn)，4月初個別企業(yè)有檢修計劃，山東海天近期負(fù)荷有所下降，湖北新都當(dāng)前開工維持7成左右，湖北雙環(huán)預(yù)期4月6日停產(chǎn)檢修。
需求端，當(dāng)下輕堿下游接貨積極性放緩，多為詢價觀望，重堿下游仍保持剛需。
綜合來看，目前市場仍在博弈階段，高價資源成交有限，考慮到純堿供需基本維持平衡，利潤處于中高位區(qū)間，后期伴隨著玻璃新增產(chǎn)能釋放，供需結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步改善，因此操作上建議逢低做多，但不建議追高。后續(xù)需持續(xù)關(guān)注下游需求啟動情況以及純堿裝置檢修情況。
②玻璃：庫存為同期低位，仍有向上空間
據(jù)統(tǒng)計，上周全國浮法玻璃均價2207元/噸，環(huán)比上漲0.18%，同比上漲49.93%。全國樣本企業(yè)總庫存3113.67萬重箱，環(huán)比上漲1.86%，同比下降67.72%，庫存天數(shù)15.8天。
綜合來看，目前下游主要以消化自身庫存為主，貿(mào)易商操作較為謹(jǐn)慎，對于玻璃采取按需采購策略，國內(nèi)市場存在一定分化，從而使得庫存有所累積，但依舊處于同期低位，后期隨著終端消費旺季的臨近，玻璃仍有向上想象空間，
從中長期平衡表看，玻璃全年供需緊平衡，企業(yè)繼續(xù)提漲可能性仍存，建議逢低做多。
光大期貨：純堿基本面暫時穩(wěn)定 預(yù)計寬幅波動為主
供應(yīng)端出現(xiàn)小幅波動，部分企業(yè)短停或檢修，同時伴隨前期檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)，行業(yè)開機(jī)率小幅提升至82.67%。
需求端采購節(jié)奏也持續(xù)放緩，下游企業(yè)對高價貨源有抵觸心態(tài)，以消耗前期庫存為主。
整體來看純堿市場基本面暫時穩(wěn)定，預(yù)計期價也將以寬幅波動為主，關(guān)注主力合約下方支撐位1830元/噸，上方壓力位1990元/噸。
