根據(jù)我國最新發(fā)布的未來5年工作規(guī)劃，光伏產(chǎn)業(yè)在未來5年經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)較高地位。近期二級市場光伏板塊個(gè)股也輪番異動(dòng)，在此背景下，業(yè)內(nèi)首只光伏產(chǎn)業(yè)ETF（515793.OF）也即將發(fā)行，光伏產(chǎn)業(yè)正式站上風(fēng)口。作為業(yè)內(nèi)超白領(lǐng)域絕對龍頭，金晶科技（600586）有望借機(jī)實(shí)現(xiàn)業(yè)績高增長。
高端超白絕對龍頭
成立于1999年底的金晶科技，是由山東玻璃總公司為主要發(fā)起人，與秦皇島玻璃工業(yè)研究設(shè)計(jì)院、建筑材料科學(xué)研究院等5家公司共同發(fā)起設(shè)立的，截止2020年三季報(bào)，公司第一大股東為山東金晶節(jié)能玻璃有限公司，持股比例為32.03%。
金晶科技主營產(chǎn)品涵蓋了建材與化工兩個(gè)行業(yè)，分別是玻璃與純堿兩類產(chǎn)品，其中建材類產(chǎn)品主要有玻璃原片、汽車玻璃及深加工產(chǎn)品、光伏玻璃產(chǎn)品，如今玻璃產(chǎn)能排名全國前十；化工類產(chǎn)品方面主要有純堿、小蘇打等產(chǎn)品，公司目前純堿產(chǎn)銷量位于國內(nèi)行業(yè)前列。
公司自2002年上市以來，一直瞄準(zhǔn)高端市場，與美國PPG公司、法國斯坦因設(shè)備公司等技術(shù)合作，利用募集資金和自有資金共約6億元在山東淄博本部投資第一條高端600t/d的超白玻璃產(chǎn)線，開創(chuàng)我國企業(yè)生產(chǎn)最高等級平板玻璃的先河。
金晶科技此后逐步消化超白浮法生產(chǎn)技術(shù)，中標(biāo)北京奧運(yùn)會(huì)鳥巢、水立方等一大批重點(diǎn)標(biāo)志性工程，一舉打開知名度。公司在超白、超大、超厚、顏色、太陽能超白、節(jié)能等領(lǐng)域有獨(dú)特競爭優(yōu)勢。
2007年，公司定增募資拓展純堿業(yè)務(wù)，進(jìn)入玻璃上游業(yè)務(wù)，同時(shí)短期經(jīng)營重點(diǎn)也出現(xiàn)一定程度的偏移。在公司較長的上市周期里，2002-2010年處于明顯的上升周期，然而2010年后我國玻璃行業(yè)開始大量密集投入產(chǎn)能，玻璃價(jià)格也開啟了2011-2016年的中周期下跌，全國浮法白玻價(jià)格從最高2200元/噸一路下跌至2016年的不足1200元/噸，行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，金晶科技因此放緩?fù)度搿?/div>
同年，我國對產(chǎn)能過剩的玻璃行業(yè)開始嚴(yán)格控制，停止了普通浮法玻璃新建審批和備案，行業(yè)開始進(jìn)入存量階段。情況最嚴(yán)重的河北沙河地區(qū)也在環(huán)保高壓政策下尋求產(chǎn)業(yè)升級，從過去超過40條在產(chǎn)線目前去化到在產(chǎn)僅不足20條，浮法格局逐漸健康，盈利能力逐漸回升。
在此期間，2010年時(shí)的產(chǎn)能規(guī)模第一華爾潤已經(jīng)于2015年破產(chǎn)清算，另一些行業(yè)頭部企業(yè)如信義玻璃、旗濱集團(tuán)在這十年間完成了大幅擴(kuò)產(chǎn)和收購，一舉成為了行業(yè)的領(lǐng)軍人，行業(yè)格局發(fā)生了比較大的變化，金晶科技在此期間經(jīng)營風(fēng)格一直相對保守穩(wěn)健。
2010年后，金晶科技基本不再大規(guī)模新建產(chǎn)線，并且讓生產(chǎn)線逐漸冷修，2011年后公司開始了蟄伏期，直到國家供給側(cè)改革的推行。公司2016年在寧夏石嘴山新建產(chǎn)業(yè)基地，投資建設(shè)寧夏金晶一條600t/d高端玻璃線。
光伏玻璃行業(yè)持續(xù)維持高景氣
光伏作為現(xiàn)階段可再生能源中商業(yè)化價(jià)值最高、發(fā)展確定性最高的細(xì)分產(chǎn)業(yè)。作為配套，光伏玻璃發(fā)展迎來歷史機(jī)遇期，同時(shí)雙玻組件的滲透率提升或帶來比組件更快的需求增速。
金晶科技2018年8月公告，總投資10億元在馬來西亞一期建設(shè)1條500t/d背板線配套鋼化深加工，二期建設(shè)1條500t/d前板TCO原片線，作為薄膜太陽能電池配套；2020年11月公告在寧夏廠區(qū)投資3.8億元建設(shè)一條600t/d一窯三線光伏輕質(zhì)面板線，有望成為發(fā)力晶硅體電池面板玻璃的開端。
同時(shí)，公司擁有大量高端超白浮法線，由于雙玻組件對超白背板的需求量激增，價(jià)格和景氣度也將持續(xù)提升，公司歷史性機(jī)遇期已經(jīng)到來，有望看到產(chǎn)銷規(guī)模和業(yè)績的大幅突破，在主要玻璃上市企業(yè)中擁有最大的彈性。
根據(jù)覽富財(cái)經(jīng)網(wǎng)本月11日發(fā)文《光伏市場確定性增量明顯，首只光伏ETF基金順勢發(fā)行》曾關(guān)注到，我國“十四五”力爭實(shí)現(xiàn)煤炭消費(fèi)達(dá)峰甚至負(fù)增長；非化石能源比重達(dá)到20%左右，能源消費(fèi)總量控制在55億tce（噸標(biāo)準(zhǔn)煤）以內(nèi)。以此對應(yīng)“十四五”期間光伏年均裝機(jī)可達(dá)70GW+。金晶科技提前擴(kuò)產(chǎn)，有望直接受益未來5年光伏市場需求提升，
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